Τράπεζες

Σε περικοπή των τιμών στόχων για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών προχώρησε η Mediobanca, τονίζοντας πως ναι μεν η πρόσφατη άνοδος ήταν ικανοποιητική, ωστόσο δεν είναι αρκετή.

Συγκεκριμένα, η Mediobanca προχώρησε σε μείωση της τιμής στόχου για την Alpha Bank στα 2 από τα 2,50 ευρώ, για τη Eurobank στα 0,93 από τα 1,30 ευρώ, για την Εθνική τράπεζα στα 3,49 από τα 3,60 ευρώ, για την Πειραιώς στα 0,33 από τα 0,50 ευρώ.

Σύμφωνα με την ανάλυσή της, οι ελληνικές τράπεζες έχουν επανέλθει από το χείλος του γκρεμού, αλλά το PSI και το δεύτερο πακέτο διάσωσης δεν είναι αρκετό.

Συγκεκριμένα, τονίζει πως οι ελληνικές τράπεζες έχουν υπεραποδώσει του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου κατά 160%, έχουν υποαποδώσει κατά 50% σε ετήσια βάση.

«Θεωρούμε ότι η πρόσφατη υπεραπόδωση συνδέεται με τις προσδοκίες για μια επιτυχημένη επίλυση του PSI και για το ξεκλείδωμα του β΄ πακέτου διάσωσης. Ωστόσο αυτά είναι μη επαρκή για να φέρουν σταθερότητα  στην Ελλάδα, και υπολογίζουμε ότι το κούρεμα με το PSI θα ανέλθει στο 79% επί του συνόλου του ελληνικού χρέους» αναφέρει η τράπεζα.

Παράλληλα, εκτιμά ότι με την ολοκλήρωση του PSI και της έκθεσης της BlackRock, θα δημιουργήσει ζημιές 80% στην καθαρή παρούσα αξία για τις ελληνικές τράπεζες, και θεωρεί ότι θα χρειαστεί κεφαλαιακή χρηματοδότηση 11,4 δισ. ευρώ για τον κλάδο συνολικά.

Ειδικότερα, 4,3 δισ. ευρώ για την Πειραιώς, 2,9 δισ. ευρώ για την Eurobank, 2,3 δισ. ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και 1,9 δισ. ευρώ για την Alpha Bank, σύμφωνα και με τις τελευταίες απαιτήσεις της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής για βασικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο 9%. Εκτιμά ακόμη ότι οι κρατικοποιήσεις τραπεζών θα αποφευχθούν όπου είναι δυνατό.

Από τον ελληνικό κλάδο η Εθνική Τράπεζα παραμένει η «αγαπημένη» της, τονίζοντας πως πρόκειται για τη μοναδική ελληνική τράπεζα που μπορεί ακόμη να κινηθεί υψηλότερα ακόμη και με ένα σενάριο σύμφωνα με το οποίο τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα φθάνουν στο 30%.

Τέλος, θεωρεί ότι το deal Alpha Bank/Eurobank θα προχωρήσει, αλλά με την πιθανότητα να υπάρχουν αναθεωρημένοι όροι. Εκτιμά ακόμη ότι οι μόνες κερδοφόρες τράπεζες στην Ελλάδα το 2012 θα είναι η Εθνική Τράπεζα και η Alpha Bank (μόνη της).