Εισηγμένες

Δεδομένης της προεξοφλητικής λειτουργίας των κεφαλαιαγορών, δεν προκαλεί ιδιαίτερη εντύπωση ότι η πορεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών το 2011 υπήρξε ακόμα χειρότερη της πορείας της πραγματικής οικονομίας, δεδομένου ότι το ταμπλό έχει αποτιμήσει ήδη μέρος των δεινών που θα φέρει μαζί του ο νέος χρόνος.

Τον Φλεβάρη του 2011, όταν ο Γενικός Δείκτης σκαρφάλωνε στο υψηλό έτους των 1747 μονάδων, κανείς δε μπορούσε να φανταστεί πως δέκα μήνες αργότερα η ελληνική χρηματαγορά θα βολόδερνε στις 665 μονάδες, έχοντας μόλις "ανακάμψει" από τα χαμηλά 19ετίας των 650 μονάδων.

Αντίστοιχα τώρα, τέλη Δεκέμβρη, επενδυτές και αναλυτές δυσκολεύονται εξίσου να προβλέψουν τα επίπεδα στα οποία θα βρίσκεται ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ σε δέκα μήνες, όχι γιατί πιστεύουν ότι μπορεί να αντιστραφεί η πτωτική του πορεία, αλλά γιατί ακόμα δυσκολεύονται να δουν τον πάτο του πηγαδιού.

Εν αναμονή της ολοκλήρωσης του PSI και της μελέτης της Blackrock για τις ανάγκες ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών, και με το πολιτικό σκηνικό σε Ελλάδα και Ευρώπη σε οριακό σημείο, οι προοπτικές για μια τραπεζοκεντρική οικονομία, όπως η ελληνικη, και μια τραπεζοκεντρική κεφαλαιαγορά, όπως το ΧΑ, είναι κάτι παραπάνω από δυσοίωνες.

Από τη σύναψη του πρώτου μνημονίου μέχρι σήμερα, η πτώση του ημερήσιου τζίρου του σε σχέση με το 2009 φτάνει το 68% (-36% το 2011 σε σχέση με το 2010 και -32% το 2010 σε σχέση με το 2009), ενώ η συρρίκνωση της κεφαλαιοποίησης των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο ανέρχεται σε 81 δις, 30 εκ των οποίων μέσα στο 2011, με τη συνολική αποτίμηση των εταιρειών στο ελληνικό ταμπλό να αντανακλά μόλις το 13% του ελληνικού ΑΕΠ, όταν τη χρυσή περίοδο Σημίτη το αντίστοιχο ποσοστό κυμαινόταν σε επίπεδα μεγαλύτερα του 180%.

Ο συνδυσμός της πτώσης των συναλλαγών και της βουτιάς των αποτιμήσεων πολλών τίτλων σε επίπεδα μικρότερα του 1 ευρώ, πέραν όλων των άλλων συνθέτουν ένα σκηνικό παράνοιας, όπου η σχέση τιμής και εταιρικού outlook έχει διαρραγεί πλήρως, με αποτέλεσμα η επενδυτική πρόβλεψη για τοποθέτηση σε μία μετοχή να προσιδιάζει όλο και περισσότερο με κυνήγι του τζόκερ.

Για του λόγου το αληθές αρκεί μόνο να ρίξει κάποιος μια ματιά στo top 10 των μετοχών που αποχαιρετούν με άνοδο το 2011.

Σε αυτή τη λίστα θα δει κόντρα σε οποιαδήποτε λογική την ΕΒΖ να φιγουράρει στην 6η θέση, εξέλιξη που βάζει μάλιστα αναχώματα στη φιλότιμη προσπάθεια των ελληνικών κυβερνήσεων να απαξιώσουν την εταιρεία για να την ξεπουλήσουν, ενώ στη 10η θέση θα βρει την PC Systems.

Τη γνωστή PC Systems που μόλις πριν από μερικές μέρες ξήλωσε την παλιά της διοίκηση, ξεκίνησε το ξεφόρτωμα των πλέον ζημιογόνων assets της και ξαναπλήρωσε τους εργαζόμενους της μετά από καιρό...