Log in

HSBC: Αυξάνει τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες

Σε αναβάθμιση των συστάσεων για τις μετοχές των Eurobank, Εθνικής Τράπεζας και Τράπεζας Πειραιώς από “hold” σε “buy” προχώρησε η HSBC, αυξάνοντας ταυτόχρονα και τις τιμές στόχους για τις τρεις, ενώ μειώνει την τιμή στόχο για την Alpha Bank.

Πιο συγκεκριμένα, η HSBC αναβαθμίζει την τιμή στόχο για την Eurobank από 0,94 ευρώ στα 1,04 ευρώ ανά μετοχή, της Εθνικής Τράπεζας από 2,8 σε 3,3 ευρώ ανά μετοχή και της Τράπεζας Πειραιώς από 3,1 σε 4,4 ευρώ ανά μετοχή. Αντίθετα για την Alpha Bank η HSBC μειώνει ελάχιστα την τιμή στόχο, από 2,5 στα 2,48 ευρώ ανά μετοχή.

Όπως αναφέρει η HSBC στην έκθεση της, το κλίμα προς την Ελλάδα συνεχίζει να βελτιώνεται, οι δείκτες καταναλωτικής και οικονομικής εμπιστοσύνης καταγράφουν άνοδο, τα spreads των κρατικών ομολόγων συρρικνώνονται και οι τιμές του real estate αυξάνονται, ωστόσο οι τιμές των τραπεζικών μετοχών υστερούν.

Τα προβλήματα που δεν έχουν αφήσει τις Ελληνικές τράπεζες να «ανθίσουν» σύμφωνα με την HSBC, είναι ο τζίρος, οι κίνδυνοι από το de-risking και η χαμηλή ποιότητα κεφαλαίου. Οι αντίθετοι άνεμοι για τον κύκλο εργασιών από το de-risking θα πρέπει να αντισταθμίζονται από τις εισροές στα εξυπηρετούμενα δάνεια ενώ, ο κίνδυνος από την έλλειψη ανάπτυξης δανείων φαίνεται περιορισμένος. Οι τάσεις υποδηλώνουν πως τα καθαρά έσοδα από τόκους θα αυξηθούν μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.

Η σχεδιαζόμενη μείωση των οργανικών προβληματικών στοιχείων ενεργητικού φαίνεται πως είναι εφικτή. Τα soft data παραμένουν υποστηρικτικά ενός θετικού αποτελέσματος. Οι περαιτέρω συστημικές λύσεις για την επιτάχυνση της μείωσης αυτής πιθανότατα θα είναι εθελοντικά, πρόσθετα και ως εκ τούτου θετικά για τις τράπεζες.

Η σχέση των DTS σε ευρωπαϊκό επίπεδο σημαίνει πως είναι απίθανο να υπάρξει επανεξέταση του ευρωπαϊκού «χάρτη». Οι κρατικές σταθμίσεις κινδύνου θα έχουν περιορισμένη επίπτωση.

Η HSBC εκτιμά πως η αγορά θα συνεχίσει να εκπλήσσεται θετικά από την υλοποίηση της μεταρρυθμιστικής ατζέντας, με θετικές αναθεωρήσεις των μακροοικονομικών προοπτικών και των θεμελιωδών στοιχείων των τραπεζών.

Εκτιμά πως οι τράπεζες θα συνεχίσουν να αποδίδουν σε επίπεδο κερδοφορίας και ποιότητας στοιχείων ενεργητικού, ενώ οι ενέργειες πολιτικής θα καθησυχάσουν τις ανησυχίες της αγοράς για την ποιότητα του κεφαλαίου και μια πιθανή επιβράδυνση στα σχέδια για τα NPE.