Log in

Nomura: Τρία θετικά ρίσκα αλλά και κίνδυνος… αναδίπλωσης από τον Κ. Μητσοτάκη

Σε θετικό φόντο, αλλά με αστερίσκους για την ελληνική οικονομία κινείται η έκθεση της Nomura, η οποία δημοσιεύθηκε δύο ημέρες πριν από τις ελληνικές εκλογές.

Σε σχέση με τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, η έκθεση τονίζει πως παραμένουν ελκυστικά ακόμα και στα τρέχοντα επίπεδα, ενώ, προσθέτει, ότι έχουν ήδη γίνει πολλές «πρόβες» για το αισιόδοξο σενάριο για τα ελληνικά ομόλογα, που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην ισχυρή θέση ρευστότητας για το προβλέψιμο μέλλον.

Όσον αφορά τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, η θέση της Nomuraείναι ότι σε όρους βιωσιμότητας, η Ελλάδα έχει πρωτογενές ισοζύγιο 4% του ΑΕΠ, ενώ οι επιτοκιακές δαπάνες της είναι περίπου 3% του ΑΕΠ (χαμηλότερες σε σχέση με την Ιταλία και την Πορτογαλία).

Την ίδια στιγμή, η Ελλάδα πληρώνει πραγματικό επιτόκιο 1,6% επί του χρέους της, λόγω της περιόδου χάριτος στην πληρωμή τόκων και κεφαλαίου που αποφάσισαν να δώσουν στη χώρα οι επίσημοι πιστωτές της όπως ο EFSF και ο ESM.

Η έκθεση επίσης αναφέρει ότι η Ελλάδα βρίσκεται στην ασυνήθιστα ευνοϊκή θέση όπου η νέα έκδοση κρατικών ομολόγων κρίνεται θετικά από την αγορά, καθώς θεωρείται πως θα βελτιώσει τη γενική ρευστότητα, προσελκύοντας μια μεγαλύτερη πελατειακή βάση.

Επίσης, εκτιμά ότι για να αρθούν οι περιορισμοί στις ελληνικές τράπεζες, θα πρέπει να επιδειχθεί μια συνέπεια στην πρόσβαση στις αγορές.

Την ίδια στιγμή, από τη Nomura εντοπίζουν στην ελληνική οικονομία τρία θετικά ρίσκα, που μπορούν να προκαλέσουν απότομο ράλι στα ελληνικά ομόλογα: Το πρώτο είναι να αρθεί ο περιορισμός της πρόσβασης των ελληνικών τραπεζών στις αγορές μέχρι το τέλος του έτους. Το δεύτερο είναι να υπάρξει ένας κύκλος αναβαθμίσεων που θα έστελνε καθησυχαστικά μηνύματα στους επενδυτές και θα προσέλκυε αγοραστές, ενώ είναι χαρακτηριστικό ότι αν ένας και μόνο οίκος αναβαθμίσει την Ελλάδα σε «επενδυτική κλάση», τότε τα ελληνικά ομόλογα θα μπορούσαν να ενταχθούν στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ.