Log in

Τα συν και τα πλην της εβδομάδας

Μία αρνητική και δύο θετικές εξελίξεις για την ελληνική οικονομία αναμένονται αυτή την εβδομάδα. Αρνητική, αλλά αναμενόμενη, εξέλιξη θα είναι η παρουσίαση της έκθεσης βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, που συνέταξαν οι τεχνοκράτες εμπειρογνώμονες του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και αναμένεται να συζητηθεί την προσεχή Πέμπτη στη συνεδρίαση του Εκτελεστικού Συμβουλίου του διεθνούς οργανισμού.

Γράφει ο: 

Η έκθεση θα χαρακτηρίζει το ελληνικό χρέος ως «μη βιώσιμο» ακόμη και με βάση τα πλέον αισιόδοξα σενάρια που περιλαμβάνουν την υλοποίηση των δεσμεύσεων των Ευρωπαίων για τα βραχυπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους και την επίτευξη των μεσομακροπρόθεσμων στόχων για πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% του ΑΕΠ έως το 2022 και 2% του ΑΕΠ από το 2023 και μετά.

Οι δύο θετικές εξελίξεις θα είναι η πρώτη δοκιμαστική έξοδος του Ελληνικού Δημοσίου για δανεισμό στις διεθνείς αγορές μετά από τρία χρόνια και η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας μας από τον αμερικανικό οίκο αξιολόγησης Standard & Poor's (S&P).

Σημειώνεται ότι από σήμερα έως και την Πέμπτη θα πρέπει να πληρωθούν από το Ελληνικό Δημόσιο ομόλογα, δάνεια και τόκοι προς την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και το ΔΝΤ. Για την εξασφάλιση της αποπληρωμής των οφειλών αυτών η Ελλάδα έλαβε εγκαίρως δόση ύψους 6,9 δισ. ευρώ από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας με το κλείσιμο της δεύτερης αξιολόγησης.

Ας δούμε όμως πιο αναλυτικά και με χρονολογική σειρά τις εξελίξεις που θα «τρέξουν» μέσα στην εβδομάδα στο μέτωπο της οικονομίας:

1) Έξοδος στις διεθνείς αγορές. Σήμερα ή το αργότερο μέχρι αύριο το απόγευμα - εκτός κάποιου ανατρεπτικού απροόπτου - αναμένεται να ανοίξει το βιβλίο προσφορών για την αντικατάσταση 5ετών ομολόγων  που είχαν εκδοθεί, είχαν αγοραστεί πριν από 3 χρόνια από Έλληνες και ξένους θεσμικούς επενδυτές και λήγουν το 2019. Τα κεφάλαια που προσδοκά να αντλήσει το Δημόσιο ανέρχονται σε 3-4 δισ. ευρώ. Για να θεωρηθεί επιτυχής η έκδοση των νέων 5ετὠν ομολόγων θα πρέπει το μέσο σταθμικό επιτόκιο να είναι χαμηλότερο από το 4,95% της έκδοσης του 2014. Σύμφωνα με πληροφορίες το επιτόκιο που προσδοκά να πάρει η Ελλάδα στην έκδοση του 5ετούς θα διαμορφωθεί σε χαμηλότερο επίπεδο, κοντά στο 4,7%, με τους αισιόδοξους να κάνουν λόγο ακόμη και για επιτόκιο στην περιοχή του 4,5%-4,6%.

2) Ανάλυση βιωσιμότητας ελληνικού χρέους από το ΔΝΤ. Στη συνεδρίαση του Εκτελεστικού Συμβουλίου την Πέμπτη 20 Ιουλίου, το ΔΝΤ αναμένεται να βρει για άλλη μία φορά "μη βιώσιμο" το ελληνικό χρέος. Στην ανάλυση βιωσιμότητας χρέους (DSA), που έχουν καταρτίσει οι τεχνοκράτες του διεθνούς οργανισμού, έχει περιληφθεί και «σενάριο» που ενσωματώνει τις δεσμεύσεις των Ευρωπαίων, δηλαδή τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος και τη διατήρηση πρωτογενούς πλεονάσματος 3,5% του ΑΕΠ έως το 2022 και 2% του ΑΕΠ μετά. Και με το «σενάριο» αυτό, οι εμπειρογνώμονες του ΔΝΤ εκτιμούν ότι το χρέος δεν είναι βιώσιμο.

Το βασικό σενάριο της έκθεσης δεν θα διαφέρει από εκείνο που είχε παρουσιάσει το Φεβρουάριο το Ταμείο και χαρακτήριζε  το ελληνικό χρέος «εξαιρετικά μη βιώσιμο». Το ΔΝΤ θα εγκρίνει την απόφαση που ελήφθη στο Eurogroup της 15ης Ιουνίου για μια συμφωνία επί της αρχής με κεφάλαια έως 2 δις. δολάρια εφόσον ξεκαθαρίσουν τα μέτρα ελάφρυνσης για το χρέος. 

3) Αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδος από την S&P. Την Παρασκευή 21 Ιουλίου, ο οίκος S&P θα αναθεωρήσει σε υψηλότερο επίπεδο τη βαθμολογία  της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας.