Log in

 

WebLogo BlackOut

Οι… λογοτέχνες της HSBC

Την τακτική των ισορροπιών ενόψει και των εκλογών υιοθετεί η HSBC για τις τράπεζες.

Έτσι, ναι μεν αυξάνει τις τιμές στόχους και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, αλλά εκτιμά ότι μόνο η Alpha Bank έχει μεγάλα περιθώρια ανόδου και γι’ αυτό συστήνει την αγορά της μετοχής της. Η έκθεση της HSBC διεκδικεί και… λογοτεχνικές δάφνες, αφού, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές του μεγάλου τραπεζικού ομίλου, «η αγορά τελευταία τηρεί μία πολύ πιο θετική στάση έναντι των ελληνικών τραπεζών, οι οποίες, όπως ο Δαίδαλος, βρίσκουν τρόπο να βγουν από τον λαβύρινθο των χαμηλών που είχαν καταγράψει στα μέσα Ιανουαρίου και η συνδυασμένη κεφαλαιοποίησή τους έχει αυξηθεί κατά περίπου 122%».

Σύμφωνα με την HSBC, αν η Ελλάδα παγιώσει τον δρόμο της προς την κανονικότητα, τότε υπάρχει περαιτέρω περιθώριο ώστε να περιοριστούν οι top-down ανησυχίες. Παράλληλα, σημειώνει πως δεν προεξοφλεί πλήρως μία επιτυχή ομαλοποίηση των ισολογισμών των τραπεζών. Η δυναμική θα μπορούσε να συνεχίσει να ευνοεί τις τράπεζες και να μεταφραστεί σε καλύτερες προοπτικές για τον ρυθμό ανάπτυξης των δανείων και τα επίπεδα δραστηριοποίησης.

Η HSBC θεωρεί πως ένα αισιόδοξο σενάριο θα υποδήλωνε περαιτέρω περιθώριο ανόδου 61% για τις τράπεζες, από τα τρέχοντα επίπεδα.

Ο παράγοντας «πολιτικός κίνδυνος»

Υπάρχει, όμως, και το… αλλά που ακούει στο όνομα πολιτικός κίνδυνος.

Κατά τους αναλυτές της HSBC υπάρχει το ενδεχόμενο και των αρνητικών εκπλήξεων, εάν η νέα Βουλή περιέλθει σε αδιέξοδο, ή εάν η επόμενη κυβέρνηση δεν καταφέρει να ανταποκριθεί στις προσδοκίες της αγοράς. Η ομαλοποίηση των ισολογισμών επίσης, δεν είναι εξασφαλισμένη. Οι κανονισμοί θα μπορούσαν να δημιουργήσουν αντίθετους άνεμους για τις τράπεζες, είτε υπό τη μορφή της επιτάχυνσης των απαιτήσεων MREL είτε εποπτικών μέτρων για τη μείωση της εξάρτησης από τον αναβαλλόμενο φόρο (DTCs).

Οι τιμές-στόχοι των τεσσάρων συστημικών τραπεζών είναι: Αlpha Βank στα 2,47 ευρώ, με σύσταση «αγορά» και ανοδικό περιθώριο 46,6%. Eurobank στο 0,94 ευρώ, με σύσταση «διακράτηση» και ανοδικό περιθώριο 9,4%. Εθνική Τράπεζα στα 2,80 ευρώ, σύσταση «διακράτηση» και ανοδικό περιθώριο 15,7%. Τράπεζα Πειραιώς στα 3 ευρώ, σύσταση «διακράτηση» και ανοδικό περιθώριο 1,4%.

Ειδικότερα και ανά τράπεζα για την Alpha Bank η HSBC επαναλαμβάνει την αξιολόγηση «Buy», ενώ υποβαθμίζει σε «Hold» τις Eurobank, Εθνική και Πειραιώς.

Τα κατάφερε η Πειραιώς αλλά…

Τις επόμενες ώρες πρέπει να αναμένουμε, για να μάθουμε πως πράγματι πήγε το ομολογιακό δάνειο της Τράπεζας Πειραιώς από τις επίσημες ανακοινώσεις του Ομίλου...

Είναι γεγονός ότι χθες οι πληροφορίες που υπήρχαν ήταν αρκετά αντιφατικές. Από την μια πλευρά φαίνεται ότι το Ομολογιακό , το πρώτο για ελληνική τράπεζα τα τελευταία δέκα χρόνια πήγε καλά αφού συγκέντρωσε το ενδιαφέρον πενήντα επενδυτών. Όμως από την άλλη, η Τράπεζα δεν φαίνεται να επιτυγχάνει του στόχου της για επιτόκιο κάτω του 9%.

Όταν το ελληνικό Δημόσιο δανείζεται με 2,5% , το 9,5% δεν το λες και επιτυχία.

Θα μου πείτε άλλο το ομολογιακό Τier 2 της Πειραιώς και άλλο το δεκαετές του ελληνικού Δημοσίου και θα έχετε δίκιο : Η Τράπεζα χρειαζόταν άμεσα την ενίσχυση των εποπτικών κεφαλαίων της και αυτό το πέτυχε.

Ενδιαφέρον θα έχει πως θα κινηθεί στη συνέχεια…

Θα ανοίξουν την… κάνουλα;

Από τα απολογιστικά στοιχεία για τις τράπεζες για το 2018 που δημοσίευσε χθες η Τράπεζα της Ελλάδος θα σταθώ στο εξής:

Στο τέλος Μαΐου 2019 ο δανεισμός των πιστωτικών ιδρυμάτων από τον συγκριτικά ακριβότερο Μηχανισμό Έκτακτης Ρευστότητας (ELA) υποχώρησε, σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ) στο 1 εκατ. ευρώ, από 3 εκατ. ευρώ που ήταν στο τέλος Απριλίου.Η απεξάρτηση των τραπεζών από τον ELA είναι αξιοσημείωτη, αν ληφθεί υπ' όψιν ότι οι τράπεζες είχαν αντλήσει ρευστότητα μέσω του μηχανισμού αυτού 21,6 δισ. ευρώ το 2017, και 43,1 δισ. ευρώ το 2016.

Τι σημαίνει αυτό; Η πρόοδος αυτή, σε συνδυασμό με τη σταδιακή μείωση των «κόκκινων δανείων», δίνει τη δυνατότητα στις τράπεζες να αυξήσουν σταδιακά τη ροή των χρηματοδοτήσεων προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Συνολικά από το ευρωσύστημα η εξάρτηση των ελληνικών τραπεζών (δηλαδή ο δανεισμός από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και από τον ELA) διαμορφώθηκε στα 8,1 δισ. ευρώ έναντι 8,5 δισ. ευρώ τον Απρίλιο, 8,4 δισ. ευρώ τον Μάρτιο και 9 δισ. ευρώ τον Φεβρουάριο. Σημειώνεται ότι στις αρχές του χρόνου η εξάρτηση κυμαινόταν στα 9,8 δισ. ευρώ, υποχωρώντας από τα 11 δισ. ευρώ που ήταν το τέλος του 2018, ενώ στο τέλος του 2017 άγγιζε τα 33,7 δισ. ευρώ.

Ας μην γκρινιάζουμε συνεχώς…

Συνδρομή σε αυτήν την τροφοδοσία RSS