Log in

BofA: "Περιμένoντας το καλοκαίρι" σε ελληνική οικονομία και Χ.Α.

Επιστροφή στην ανάπτυξη από την άνοιξη και μετά αναμένει για την ελληνική οικονομία η BofA Securities.

Σε ανάλυση με τίτλο «Περιμένοντας το καλοκαίρι», οι αναλυτές του αμερικανικού επενδυτικού οίκου αναφέρουν ότι η σταδιακή άρση των περιοριστικών μέτρων για την ανάσχεση της πανδημίας, θα επιτρέψει μία σταδιακή επιστροφή στην ανάπτυξη, από την άνοιξη και μετά, με αποτέλεσμα το 2021 να κλείσει στο +2,8%.

Ωστόσο, η BofA βλέπει ότι η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας τα επόμενα χρόνια, με την ανάπτυξη να προβλέπεται στο 2,8% το 2021 και στο 5,6% το 2022, θα σημαίνει ότι ύστερα από δύο ολόκληρα χρόνια η συνολική οικονομική δραστηριότητα δεν θα έχει επιστρέψει καν στα προ κορονοϊού επίπεδα.

Σχετικά με το Χ.Α. οι αναλυτές της Bank of America επισημαίνουν ότι η ελληνική αγορά (πλην τραπεζών) διαπραγματεύεται σε παρόμοια επίπεδα αποτιμήσεων με τον μέσο όρο των αναδυόμενων σε όρους πολλαπλασιαστή κερδών (P/E) αλλά με σημαντικό premium σε όρους πολλαπλασιαστή λογιστικής αξίας (P/B).

Οι δείκτες EV/EBITDA και EV/Sales είναι υψηλότεροι των μακροπρόθεσμων μέσων όρων τους. Η BofA εκτιμά ότι η αύξηση των εταιρικών κερδών θα είναι καλύτερη του μέσου όρου των αναδυόμενων το 2021 και μετά θα υποχωρήσει σημαντικά το 2022.

Το risk premium των ελληνικών μετοχών έχει αυξηθεί σημαντικά κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους, αλλά έχει επιστρέψει στα προ κρίσης επίπεδα έκτοτε, στα επίπεδα του 6,5%.

Σε σύγκριση με τις άλλες αγορές της ευρύτερης περιοχής, οι εγχώριες μετοχές παρουσιάζουν μικρότερη συσχέτιση με τις διεθνείς αγορές, καθώς επηρεάζονται κυρίως από τις εγχώριες εξελίξεις. Τον τελευταίο χρόνο, ωστόσο, ο βαθμός συσχέτισης έχει αυξηθεί.

Από τους εγχώριους δείκτες, οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν σύμφωνα με τη BofA, κυρίως την καταναλωτική εμπιστοσύνη και τον δείκτη PMI της μεταποίησης, όπως και τα spreads των ελληνικών ομολόγων έναντι των αντίστοιχων γερμανικών bunds, αφού έχει διαπιστωθεί ότι αυτοί είναι οι παράγοντες που επηρεάζουν την πορεία των μετοχών.