Log in

Συνάντηση Κατσαφάδου με την Ένωση Εφοπλιστών Ναυτιλίας Μικρών Αποστάσεων

Τον σπουδαίο ρόλο της ναυτιλίας στην ελληνική οικονομία εν μέσω της πανδημίας ανέφερε ο Υφυπουργός Ναυτιλίας και Νησιωτικής Πολιτικής κ. Κώστας Κατσαφάδος κατά τη συνάντησή του με  τον Πρόεδρο και μέλη του ΔΣ της Ένωσης Εφοπλιστών Ναυτιλίας Μικρών Αποστάσεων.

BofA Securities: Οι «κρυφές» αλήθειες για Οικονομία και Χρηματιστήριο

Σημαντικά, αλλά όχι ιδιαίτερα ευχάριστα στοιχεία, για το Χρηματιστήριο της Αθήνας και την ελληνική οικονομία περιέχονται στην ανάλυση της Bank of America Securities για τις επενδύσεις στις αναδυόμενες αγορές, που είδε χθες το φως της δημοσιότητας.

Γράφει: ο Γιώργος Σκορδίλης

Ξεκινώντας από τις εκτιμήσεις των αναλυτών του αμερικανικού επενδυτικού οίκου για την οικονομία, τα «καμπανάκια» είναι πολλά. Βραχυπρόθεσμα, η ύφεση συνεχίζεται: Αναμένεται αρνητική μεταβολή του ΑΕΠ και για το α’ τρίμηνο του 2021. Η επιστροφή στην ανάπτυξη αναμένεται να ξεκινήσει την άνοιξη, με τη βοήθεια της προόδου στους εμβολιασμούς και τη δημοσιονομική στήριξη, όπως αναφέρεται στην έκθεση.

Πρέπει να σημειωθεί, ωστόσο, ότι ούτε η πορεία των εμβολιασμών εγγυάται πως σημαντικό κομμάτι του πληθυσμού θα εμβολιαστεί τόσο σύντομα ούτε πόροι από το Ταμείο Ανάκαμψης αναμένονται πριν το καλοκαίρι. Ήδη, μάλιστα, το υπουργείο Οικονομικών επεξεργάζεται την εκκίνηση επενδύσεων που θα ενταχθούν στο Ταμείο με εθνικούς πόρους, για να επισπεύσει το restart.

Και μεσοπρόθεσμα, όμως, τα πράγματα δεν είναι ρόδινα. Σύμφωνα με την BofA, θα πρέπει να φτάσουμε στο τέλος του 2022 για να επιστρέψει το ελληνικό ΑΕΠ, παρά μία ποσοστιαία μονάδα, στα προ κορονοϊού επίπεδα. Κάτι που απέχει παρασάγγας από τις κυβερνητικές «κορώνες» για ραγδαία ανάπτυξη μετά το τέλος της πανδημίας και τις θεωρίες ορισμένων περί ανάκαμψης τύπου «V».

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τους Αμερικανούς αναλυτές, η ανάπτυξη προβλέπεται μόλις στο 2,8% για το 2021 και στο 5,6% για το 2022. Το 2020 το ΑΕΠ της Ελλάδας συρρικνώθηκε κατά 9%, καθώς όπως τονίζεται η ελληνική οικονομία έχει μεγάλη έκθεση στους κλάδους που επηρεάστηκαν από τα περιοριστικά μέτρα και ειδικότερα στις υπηρεσίες (που αποτελούν το 80% της ελληνικής οικονομίας) και στον τουρισμό, όπως εξηγεί η BofA Securities.

Αξίζει, δε, να αναφερθεί ότι τα δημοσιονομικά μέτρα που έλαβε η κυβέρνηση για να αντιμετωπίσει τις συνέπειες του κορονοϊού στην οικονομία, το 2020, διαμορφώθηκαν στο 4,1% του ΑΕΠ.

Σε ένα κάθε άλλο παρά ανθηρό οικονομικό περιβάλλον, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έχει πολλούς λόγους να μην είναι ελκυστικό. Η μοναδική «αναδυόμενη» αγορά εντός Ευρωζώνης διαπραγματεύεται, σύμφωνα με τη BofA, σε παρόμοια επίπεδα αποτιμήσεων με τον μέσο όρο των αναδυόμενων σε όρους πολλαπλασιαστή κερδών (P/E), αλλά με σημαντικό premium σε όρους πολλαπλασιαστή λογιστικής αξίας (P/B).

Τι σημαίνει αυτό, με απλά λόγια; Ότι οι μετοχές των ελληνικών εισηγμένων, σε σχέση με την πραγματική τους, θεμελιώδη αξία, είναι ακριβές. Όταν αυτό συμβαίνει με τον Γενικό Δείκτη του Χ.Α. στα σημερινά, χαμηλά επίπεδα, γίνεται κατανοητό ότι τα περιθώρια ουσιαστικής και βάσιμης ανόδου της αγοράς δεν είναι και ιδιαίτερα μεγάλα. Πρόκειται για μία εικόνα που μπορεί, δυστυχώς, να επιδεινωθεί περαιτέρω, καθώς η πανδημία πλήττει εδώ και μήνες τις ελληνικές επιχειρήσεις και στο μέλλον οι ελληνικές μετοχές μπορεί να πάψουν να θεωρούνται εύλογα αποτιμημένες, ακόμη και σε επίπεδο P/E.

Η BofA εντοπίζει αρκετές αδυναμίες και στρεβλώσεις στο ελληνικό Χρηματιστήριο, αναφέροντας μεταξύ άλλων ότι ο δείκτης ΜSCI Greece αποτελείται από τρεις (!) μόλις μετοχές (OTE, ΟΠΑΠ και Jumbo), ότι η ρευστότητα στα προθεσμιακά συμβόλαια παραγώγων είναι πολύ μικρή ή ότι επιμέρους κλάδοι με ελάχιστες εταιρείες στο ταμπλό αποσπούν τεράστιο μέρος της κεφαλαιοποίησης (π.χ. οι τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες αποτελούν το 44% της κεφαλαιοποίησης και το 21% των κερδών).

Τέλος, όσον αφορά τα κέρδη των εισηγμένων, η Bank of America Securities εκτιμά ότι, το 2021, η αύξηση θα είναι καλύτερη του μέσου όρου των αναδυόμενων αγορών, αλλά θα υποχωρήσει σημαντικά το 2022. Τότε, που θα έχει έρθει η... ανάπτυξη, δηλαδή.

 

 
  • Κατηγορία ΧΑ

Το αφεντικό... τρελάθηκε – επιπλέον 1,9 τρισ. δολάρια το πακέτο Μπάιντεν για τη στήριξη της οικονομίας

Νέο πακέτο στήριξης ύψους 1,9 τρισ. δολαρίων για την αντιμετώπιση της διπλής, υγειονομικής και οικονομικής κρίση, ανακοίνωσε τα ξημερώματα ώρα Ελλάδος ο εκλεγμένος πρόεδρος των ΗΠΑ, Τζο Μπάιντεν.

Εορταστικός μποναμάς στις ΗΠΑ – έκλεισε η συμφωνία για το πακέτο στήριξης της οικονομίας

Τα Χριστούγεννα ήρθαν νωρίτερα για εκατομμύρια αμερικανικές επιχειρήσεις και νοικοκυριά, καθώς Δημοκρατικοί και Ρεπουμπλικάνοι κατέληξαν τελικά σε συμφωνία αναφορικά με το πολυπόθητο νέο πακέτο στήριξης της αμερικανικής οικονομίας.

ΣΕΠΔΑ: Χαριστική βολή για την οικονομία η καραντίνα στη Δυτ. Αττική

Ντόμινο αρνητικών αντιδράσεων στην επιχειρηματικότητα, την παραγωγή, τη μεταποίηση, την κατανάλωση και τις υπηρεσίες ενδέχεται να προκύψουν, αν δεν τηρηθούν με συνέπεια τα υγειονομικά πρωτόκολλα και εκτραχυνθεί η κατάσταση στους Δήμους Ελευσίνος, Μάνδρας και Ασπροπύργου λόγω της έξαρσης του κορωνοϊού “Covid-19”.

Ο διαφημιστής της Morgan Stanley

Ποιος είναι; Ξέρουμε την απάντηση. Δευτερεύον, όμως, αυτό το ερώτημα. Το κυρίαρχο είναι γιατί η Morgan Stanley πληρώνει αδρά διαφημιστή- επικοινωνιολόγο για τις δημόσιες σχέσεις της σε μια χώρα στην οποία δεν δραστηριοποιείται άμεσα.

«Μύρισε» συμφωνία στις ΗΠΑ για το νέο πακέτο στήριξης της οικονομίας

Οι χαμηλές χειμωνιάτικες θερμοκρασίες που επικρατούν στην Ουάσιγκτον έρχονται σε αντίθεση με το θερμό κλίμα που επικρατεί έξαφνα στους διαδρόμους του Καπιτωλίου, μεταδίδοντας τον ίδιο ενθουσιασμό και στο αμερικανικό χρηματιστήριο που έκλεισε χθες βράδυ με σημαντική άνοδο. Αιτία: η προοπτική επίτευξης συμφωνίας για το νέο πακέτο στήριξης της αμερικανικής οικονομίας, ακόμη και μέσα στις γιορτές.

Συνδρομή σε αυτήν την τροφοδοσία RSS